بدأ الأسبوع تحت ضغط واضح، هبط الذهب يوم الأربعاء ١٦ سبتمبر إلى نحو ٤,٢٤٠ دولاراً للأونصة ثم انتعش بقوة يومي الخميس ١٧ والجمعة ١٨ سبتمبر ليقترب من ٤,٤٠٠ دولار.
أما الفضة فتحركت تقريباً بين ٦٣ و٦٧ دولاراً للأونصة، وكانت الأسرع في الارتداد: قفزت نحو ٣٫٦٪ يوم الخميس ثم واصلت الصعود يوم الجمعة. وبحسب تحليل FXStreet الأسبوعي، أنهى الذهب الأسبوع بمكاسب طفيفة بعد ثلاثة أسابيع متتالية من التراجع.
ملاحظة: الأرقام تقريبية لأن المصادر تفرّق بين السعر الفوري وعقود المستقبل، فتابع الأسعار الحية الدقيقة من أدوات اليوم ذهب مباشرة.
أبرز العوامل التي حركت السوق هذا الأسبوع
١. الفيدرالي يرفع معدل الفائده الربويه لأول مرة منذ ٢٠٢٣ — الأربعاء ١٦ سبتمبر
ماذا حدث؟
قبل بداية الأسبوع، يوم الجمعة ١١ سبتمبر، صدر تقرير CPI الذي أظهر تضخماً سنوياً بنسبة ٣٫٤٪ في أغسطس. منذ تلك اللحظة ارتفعت احتمالات الرفع بسرعة حسب أداة CME FedWatch: من ٦٩٫٤٪ يوم الجمعة، إلى ٨٦٫٥٪ يوم الاثنين ١٤ سبتمبر، ثم ٩٢٫٥٪ يوم الثلاثاء ١٥ سبتمبر.
وفي يوم الأربعاء ١٦ سبتمبر أعلنت لجنة FOMC — وهي المجموعة داخل البنك المركزي الأمريكي التي تقرر مسار معدل الفائده الربويه — رفع المعدل ربع نقطة مئوية إلى نطاق ٣٫٧٥–٤٫٠٠٪. القرار جاء بالإجماع، وهو أول رفع منذ ثلاث سنوات بحسب بلومبرغ.
لكن السوق كان يتوقع القرار نفسه. الأهم كان «مخطط النقاط» — وهو رسم يعرض توقع كل مسؤول في الفيدرالي لمستوى معدل الفائده الربويه مستقبلاً: ١٦ من أصل ١٨ مسؤولاً قدّموا توقعاتهم يرون رفعاً إضافياً قبل نهاية ٢٠٢٦، وارتفع التوقع الوسيط لنهاية العام إلى ٤٫١٪ من ٣٫٨٪ في يونيو. ورئيس الفيدرالي كيفن وورش شدّد في مؤتمره الصحفي على أن التضخم ما زال يشكل تهديداً للاقتصاد.
تأثيره على الذهب
كان رد فعل الذهب لافتاً: ارتفع أكثر من ١٪ قبل القرار إلى نحو ٤,٣٦٥ دولاراً، ثم انقلب بعد الإعلان وتراجع بنحو ١٫٢٪ إلى ما يقارب ٤,٢٤٠ دولاراً مع صعود الدولار. السبب أن رفع معدل الفائده الربويه — مع تلميح لرفع آخر — يجعل الأصول التي تدفع عائداً أجذب من الذهب الذي لا يدفع شيئاً. (اقرأ أكثر عن العلاقة بين الذهب ومعدل الفائده الربويه.)
وبعد القرار، ارتفع احتمال رفع آخر في اجتماع أكتوبر إلى نحو ٥١٪ يوم الخميس ١٧ سبتمبر مقابل ٤٤٪ في اليوم السابق، بحسب رويترز عبر CNBC.
٢. عوائد السندات فوق ٥٪ والدولار يتقوى — الثلاثاء ١٥ سبتمبر
ماذا حدث؟
يوم الثلاثاء ١٥ سبتمبر تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل ١٠ سنوات حاجز ٥٪، وهو أعلى مستوى منذ ٢٠٠٧ بحسب CNBC-TV١٨. وفي اليوم نفسه صعد مؤشر الدولار DXY إلى نحو ٩٩٫٥٧، الأعلى منذ ٣ سبتمبر.
وبعد قرار الفيدرالي يوم الأربعاء ١٦ سبتمبر ارتفع الدولار إلى مستويات لم يبلغها منذ نحو سبعة أسابيع، قبل أن يتراجع يوم الخميس ١٧ سبتمبر.
تأثيره على الذهب
هبط الذهب يوم الثلاثاء ١٥ سبتمبر إلى نحو ٤,٢٦٣ دولاراً، أدنى مستوى في ستة أسابيع. الوصفة مألوفة لمن يتابع الذهب معنا: عائد أعلى على السندات ودولار أقوى يضغطان معاً على المعدن. والدولار القوي يجعل الذهب أغلى على حاملي العملات الأخرى (تعرّف أكثر على العلاقة بين الدولار وسعر الذهب).
وعندما تراجع العائد إلى نحو ٤٫٩٣٪ يوم الجمعة ١٨ سبتمبر، وتراجع الدولار عن قمته، عاد الذهب يلتقط أنفاسه.
٣. النفط وخط الأنابيب السعودي ومضيق هرمز — من الاثنين ١٤ إلى الجمعة ١٨ سبتمبر
ماذا حدث؟
بدأ الأسبوع بأخبار ثقيلة على منطقتنا: أغلقت السعودية خط الأنابيب شرق–غرب — الذي ينقل النفط إلى موانئ البحر الأحمر دون المرور بمضيق هرمز — بعد هجمات بطائرات مسيّرة. وفي يوم الأحد ١٣ سبتمبر أُصيبت سفينة تجارية قرب المضيق، وقُتل شخص بحسب السلطات الإيرانية. وأُجّل اجتماع إقليمي كان مقرراً في صلالة يوم الاثنين ١٤ سبتمبر.
قفز خام برنت يوم الاثنين ١٤ سبتمبر وأغلق عند نحو ١٠٥٫٧ دولاراً. ثم انعكس المشهد يوم الخميس ١٧ سبتمبر مع تقارير عن قرب استئناف الضخ عبر الخط جزئياً، فتراجع برنت إلى ما دون ١٠٠ دولار، ثم إلى نحو ٩٨ دولاراً يوم الجمعة ١٨ سبتمبر.
تأثيره على الذهب والفضة
المفارقة التي لاحظناها: رغم كل هذا التوتر لم يتصرف الذهب كملاذ آمن يوم الاثنين ١٤ سبتمبر، بل انخفض. لأن النفط الأغلى يعني تضخماً أعلى، والتضخم الأعلى يدفع الفيدرالي نحو رفع معدل الفائده الربويه، وهذا ما يضغط على الذهب. وقد وصف محلل في High Ridge Futures حركة الذهب مؤخراً بأنها معاكسة لحركة الطاقة.
ولهذا حين تراجع النفط يوم الخميس ١٧ سبتمبر ارتفع الذهب نحو ٢٪ وقفزت الفضة نحو ٣٫٦٪. ومن هنا قاعدتنا الأسبوعية الجديدة: نتابع النفط بنفس اهتمامنا بالفيدرالي.
مصادر وروابط مفيدة
- FXStreet — التوقعات الأسبوعية للذهب — قراءة الأسبوع وحركة الذهب والنفط
- Bloomberg — قرار الفيدرالي في 16 سبتمبر — تفاصيل القرار وتوقعات الرفع القادم
- CNBC — الذهب بعد قرار الفيدرالي — ارتداد الخميس 17 سبتمبر واحتمالات أكتوبر
- Trading Economics — سعر الذهب — بيانات الأسعار والخلفية اليومية
- Newsquawk — أسبوع الأحداث 21–25 سبتمبر — تقويم الأسبوع القادم
قاموس المصطلحات
هذا القسم مخصص للقرّاء الجدد الذين يسمعون هذه المصطلحات لأول مرة. إذا كنت متابعاً قديماً، يمكنك تخطّيه!
- FOMC
- لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية — وهي المجموعة داخل البنك المركزي الأمريكي (الفيدرالي) التي تقرر رفع أو خفض أو تثبيت معدل الفائده الربويه. تجتمع ٨ مرات في السنة وكل اجتماع يتابعه العالم بأكمله.
- CPI
- مؤشر أسعار المستهلكين — يقيس مدى ارتفاع أسعار السلع والخدمات التي يشتريها الناس يومياً. إذا ارتفع هذا الرقم، يعني أن التضخم يتصاعد.
- DXY
- مؤشر الدولار الأمريكي — يقيس قوة الدولار مقارنة بسلة من العملات العالمية الرئيسية. عندما يرتفع DXY، الذهب عادةً ينخفض، والعكس صحيح.
- PMI
- مؤشر مديري المشتريات — مقياس لصحة قطاع الصناعة أو الخدمات. إذا كان فوق ٥٠ فهذا يعني نمو، وإذا كان تحت ٥٠ فهذا يعني تراجع.
- ADP
- بيانات التوظيف الخاص من شركة ADP — تقدير سريع لعدد الوظائف الجديدة في القطاع الخاص الأمريكي، ويتابعه السوق كمؤشر مبكر على قوة الاقتصاد.
- الأونصة التروي
- وحدة الوزن المستخدمة عالمياً لتسعير الذهب والفضة، وتساوي حوالي ٣١٫١ غراماً.
- الملاذ الآمن
- أصول يلجأ إليها المستثمرون في أوقات الأزمات والحروب والاضطرابات لحفظ أموالهم. الذهب هو الملاذ الآمن الأشهر في العالم.
- عائد سندات الخزانة لأجل ١٠ سنوات
- هو العائد السنوي الذي يحصل عليه من يشتري سندات الحكومة الأمريكية لمدة ١٠ سنوات، ويُعدّ مقياساً عالمياً لتكلفة المال. عندما يرتفع، تصبح الأصول المضمونة أجذب، فيتراجع الطلب عادةً على الذهب الذي لا يدفع عائداً.
- مخطط النقاط (Dot Plot)
- رسم يصدره الفيدرالي بعد اجتماعات معينة، وتمثل كل نقطة فيه توقع مسؤول لمستوى معدل الفائده الربويه في نهاية العام والسنوات التالية. يقرؤه السوق كأنه خريطة لنوايا الفيدرالي.
- أداة CME FedWatch
- أداة من مجموعة CME تحوّل أسعار العقود الآجلة إلى نسب احتمال لقرار الفيدرالي القادم: رفع أم تثبيت أم خفض لمعدل الفائده الربويه.
- خام برنت
- الخام المرجعي العالمي للنفط، وتتأثر به أسعار الطاقة في العالم كله.
⚠️ هذا المحتوى للأغراض المعلوماتية فقط وليس نصيحة استثمارية.
