الأسبوع من 20 إلى 24 يوليو 2026 كان من أكثر الأسابيع تقلباً هذا الصيف. افتتح الذهب (XAU/USD) عند نحو 4,010 دولاراً للأونصة يوم الاثنين ٢٠ يوليو، وأغلق الأسبوع قرب 4,058 دولاراً، بارتفاع يقترب من 1٪. الفضة (XAG/USD) كانت الأكثر تألقاً، إذ قفزت من نحو 57 دولاراً إلى ما يتجاوز 58 دولاراً، أي بارتفاع يفوق 2.5٪. تابعوا السعر اللحظي والرسوم البيانية على اليوم ذهب، وتفقّدوا مؤشر مزاج الذهب لقياس معنويات السوق. وبين المد والجزر، كانت ثلاثة عوامل هي من رسمت مسار الأسبوع.
🌍 أبرز ٣ عوامل حركت السوق هذا الأسبوع
١. تصعيد خطير في المواجهة الأمريكية الإيرانية وإغلاق مضيق هرمز
الملف الأكبر الذي سيطر على الأسواق هذا الأسبوع كان استمرار وتصاعد المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران. فعطلة نهاية الأسبوع التي سبقت افتتاح التداول يوم الاثنين ٢٠ يوليو شهدت مقتل ما لا يقل عن ثلاثة من أفراد الجيش الأمريكي — اثنان في هجوم إيراني استهدف قاعدة أمريكية في الأردن، وواحد في شمال إيران أثناء عملية تفجير عبوة مرتبطة بطائرة مسيّرة — ليرتفع بذلك عدد القتلى الأمريكيين في هذه المواجهة إلى أكثر من ١٥ منذ بدايتها.
الرئيس الأمريكي ترامب توعّد يوم الثلاثاء ٢١ يوليو بالرد على مقتل الجنود، وذكرت تقارير أنه يدرس توسيع نطاق الضربات ضد إيران. الضربات الأمريكية استمرت بلا توقف — من الليلة التاسعة على التوالي مساء الأحد ١٩ يوليو، إلى الليلة الحادية عشرة يوم الأربعاء ٢٢ يوليو، وصولاً إلى الليلة الثانية عشرة يوم الخميس ٢٣ يوليو. وفي خطوة زادت من قلق الأسواق، أعلنت جماعة الحوثي المدعومة من إيران يوم الخميس ٢٣ يوليو مسؤوليتها عن استهداف ناقلتي نفط سعوديتين، في تهديد مباشر لأحد أهم ممرات الطاقة في العالم. وبحلول يوم الجمعة ٢٤ يوليو، هدد ترامب باتخاذ إجراء عسكري أوسع ضد إيران، محمّلاً إياها مسؤولية أي هجمات حوثية مستقبلية على الملاحة في البحر الأحمر — وهو ما ساهم في دفع خام برنت لأول مرة منذ مايو إلى ما فوق ١٠٠ دولار للبرميل.
هذا التصعيد المستمر دفع المستثمرين نحو الذهب باعتباره الملاذ الآمن الأول عالمياً في أوقات الأزمات، وهو ما يفسّر قفزة الذهب إلى أعلى مستوى له في أسبوعين يوم الأربعاء ٢٢ يوليو. لكن ارتفاع أسعار النفط الناتج عن نفس هذا التوتر يحمل في طياته أثراً معاكساً على الذهب.
٢. تحوّل حاد في توقعات معدل الفائده الربويه الأمريكي
من المفارقات اللافتة هذا الأسبوع أن نفس الأزمة التي دفعت المستثمرين نحو الذهب كملاذ آمن، ساهمت أيضاً في تصعيد التوقعات برفع معدل الفائده الربويه — وهو عادة عامل سلبي على الذهب. فارتفاع أسعار النفط بسبب اضطراب الملاحة في مضيق هرمز والبحر الأحمر يرفع مخاطر التضخم، ما يدفع صناع القرار في البنك الفيدرالي الأمريكي نحو تشديد إضافي بدلاً من التيسير. لمن يريد التعمق في هذه العلاقة، لدينا مقال مخصص عن العلاقة بين الذهب ومعدل الفائده الربويه.
بيانات سوق العمل الأمريكي عمّقت هذا التحول. فطلبات إعانة البطالة الأسبوعية الصادرة يوم الخميس ٢٣ يوليو تراجعت بمقدار ٢٢ ألف طلب لتصل إلى ١٨٧ ألف طلب فقط — وهو أدنى مستوى لها منذ سبتمبر ١٩٦٩ — في مؤشر على سوق عمل قوي بشكل لافت رغم كل الاضطرابات الجيوسياسية. في اليوم نفسه، أبقى البنك المركزي الأوروبي على معدل الفائده الربويه دون تغيير.
نتيجة لكل ذلك، قفزت احتمالات رفع معدل الفائده الربويه الأمريكي في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المقرر الأسبوع القادم من نحو ١٦.٦٪ فقط يوم الثلاثاء ٢١ يوليو، إلى ما يقارب ٣٨٪ بحلول يوم الجمعة ٢٤ يوليو — بينما تجاوزت احتمالات رفع معدل الفائده الربويه في سبتمبر القادم ٨١٪. وساهم في هذا المزاج أيضاً دولار أمريكي قوي نسبياً، حيث اقترب مؤشر الدولار (DXY) من ١٠١.٤ نقطة، وهو ما يزيد الضغط عادة على المعادن الثمينة. تعرفوا أكثر على هذه العلاقة في مقالنا عن العلاقة بين الدولار وسعر الذهب. ورغم كل هذه العوامل التي كان يُفترض أن تُثقل على الذهب، ظل الطلب على الملاذ الآمن أقوى، فأنهى المعدنان الأسبوع في المنطقة الخضراء.
٣. فرض تعريفات جمركية أمريكية جديدة على ٦٠ شريكاً تجارياً
في خطوة اقتصادية كبرى أضافت طبقة جديدة من عدم اليقين، أعلن مكتب الممثل التجاري الأمريكي يوم الخميس ٢٣ يوليو عن فرض تعريفات جمركية جديدة تتراوح بين ١٠٪ و١٢.٥٪ على ٦٠ شريكاً تجارياً، تغطي نحو ٩٩.٤٪ من إجمالي الواردات الأمريكية. هذه التعريفات حلّت محل تعريفة عالمية مؤقتة بنسبة ١٠٪ كانت قد انتهت صلاحيتها عند منتصف ليل الخميس.
التعريفات الجديدة دخلت حيز التنفيذ عند الساعة ١٢:٠١ صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة ٢٤ يوليو. الاتحاد الأوروبي — أكبر شريك تجاري منفرد للولايات المتحدة — وتايوان والصين يواجهون تعريفة تصل إلى ١٢.٥٪، بينما تخضع كندا والمكسيك والهند والمملكة المتحدة لتعريفة ١٠٪. وبرّرت الإدارة الأمريكية هذه الخطوة بعدم التزام هذه الدول بمعايير مكافحة العمل القسري في سلاسل التوريد.
بالنسبة لسوق الذهب والفضة، تضيف هذه التعريفات مصدر قلق تجاري جديد فوق التوترات الجيوسياسية وتقلبات معدل الفائده الربويه، وقد يبقي ذلك الطلب على الملاذ الآمن مرتفعاً في الأسابيع المقبلة، حتى لو لم يكن أثرها المباشر على أسعار المعادن واضحاً بعد.
🔭 ماذا نراقب الأسبوع القادم؟
📚 مصادر وروابط مفيدة
- Kitco News — تغطية أسبوعية شاملة لحركة الذهب والفضة وأبرز محركات السوق.
- CNBC — تقرير عن قفزة الذهب لأعلى مستوى في أسبوعين وسط ترقب اجتماع الفيدرالي.
📖 قاموس المصطلحات — لمن يتابع لأول مرة
هذا القسم مخصص للقرّاء الجدد الذين يسمعون هذه المصطلحات لأول مرة. إذا كنت متابعاً قديماً، يمكنك تخطّيه!
- FOMC
- لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية — وهي المجموعة داخل البنك المركزي الأمريكي (الفيدرالي) التي تقرر رفع أو خفض أو تثبيت معدل الفائده الربويه. تجتمع ٨ مرات في السنة وكل اجتماع يتابعه العالم بأكمله.
- PCE
- مؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي — وهو مقياس التضخم المفضل لدى البنك الفيدرالي الأمريكي، ويقيس متوسط ما ينفقه المستهلكون شهرياً على السلع والخدمات. يراقبه المستثمرون بدقة لأنه يوجّه قرارات معدل الفائده الربويه.
- DXY
- مؤشر الدولار الأمريكي — يقيس قوة الدولار مقارنة بسلة من العملات العالمية الرئيسية. عندما يرتفع DXY، الذهب عادةً ينخفض، والعكس صحيح.
- XAU/USD و XAG/USD
- الرمزان العالميان لسعر أونصة الذهب والفضة بالدولار الأمريكي في الأسواق المالية. XAU هو الرمز الكيميائي للذهب، وXAG مشتق من "Argentum" وهو الاسم اللاتيني للفضة.
- الملاذ الآمن
- أصول يلجأ إليها المستثمرون في أوقات الأزمات والحروب والاضطرابات لحفظ أموالهم. الذهب هو الملاذ الآمن الأشهر في العالم.
- الأونصة التروي
- وحدة الوزن المستخدمة عالمياً لتسعير الذهب والفضة، وتساوي حوالي ٣١.١ غراماً.
⚠️ هذا المحتوى للأغراض المعلوماتية فقط وليس نصيحة استثمارية.
