ملخص أسبوع الذهب والفضة: ٨ – ١٢ يونيو ٢٠٢٦

🌍 أبرز ٣ عوامل حركت السوق هذا الأسبوع

١. صدمة CPI الأمريكي — التضخم يتجاوز 4% للمرة الأولى منذ 2023

يوم الأربعاء ١٠ يونيو الساعة الثامنة والنصف صباحاً بالتوقيت الشرقي، أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) عن أرقام مؤشر CPI — وهو مؤشر أسعار المستهلكين الذي يقيس تكلفة المعيشة اليومية — لشهر مايو ٢٠٢٦. الرقم؟ 4.2% على أساس سنوي، أعلى مستوى منذ أبريل ٢٠٢٣! وكان الرقم صادماً لأن توقعات السوق كانت أقل من ذلك بكثير.

ردّ فعل الذهب كان فورياً وقاسياً — هوت أونصة XAU/USD ما يزيد على 3% في يوم الأربعاء ١٠ يونيو وحده، لتلامس منطقة $4,120. ثم واصل الضغط خلال الجلسة الآسيوية يوم الخميس ١١ يونيو لتصل الأونصة إلى $4,023، وهو أدنى مستوى للذهب منذ نوفمبر ٢٠٢٥. مؤشر الدولار DXY اقترب من مستوى 99.9، فيما ارتفع عائد سندات الخزينة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما بين 4.53-4.56%.

لماذا يضرّ التضخم المرتفع بالذهب؟ لأن التضخم يعني ضغطاً على الاحتياطي الفيدرالي لرفع معدل الفائده الربويه، وحين يرتفع معدل الفائده الربويه، تصبح السندات أكثر جاذبية من الذهب الذي لا يدفع أي عائد. احتمالية رفع معدل الفائده الربويه قبل نهاية ٢٠٢٦ قفزت من 45% إلى 68-72% بحسب أداة CME FedWatch.

٢. الصراع الأمريكي-الإيراني — ملاذ آمن يتحول إلى ضغط تضخمي ثم ينتعش بأمل السلام

مطلع الأسبوع يوم الاثنين ٨ يونيو، فتح الذهب جلسته عند $4,327.46 بسبب الطلب عليه بوصفه ملاذاً آمناً — أي أصلاً يلجأ إليه المستثمرون في أوقات الأزمات — في ظل الصراع الأمريكي-الإيراني المستمر منذ فبراير ٢٠٢٦. وسجّل الذهب أعلى مستوياته الأسبوعية عند $4,362.94 يوم الثلاثاء ٩ يونيو.

لكن هذا الصراع نفسه له وجه آخر مؤلم للذهب: الحرب ترفع أسعار النفط، وارتفاع الطاقة كان مسؤولاً عن أكثر من 60% من ارتفاع مؤشر CPI هذا الشهر، إذ قفزت أسعار الطاقة 23.5% على أساس سنوي. بمعنى آخر: الحرب رفعت التضخم، والتضخم يرفع احتمالية رفع معدل الفائده الربويه، ورفع معدل الفائده الربويه يضرب الذهب.

أما الانفراج فجاء يوم الجمعة ١٢ يونيو حين أشار الرئيس دونالد ترامب إلى احتمال التوصل إلى اتفاق مع إيران بحلول نهاية الأسبوع. في لحظات، انخفضت أسعار النفط وانتعش الذهب من قاعه القريب من $4,023 ليستقر فوق $4,200. الفضة XAG/USD تعافت هي الأخرى إلى نطاق $67-68 — ويمكنك متابعة تحركاتها لحظة بلحظة عبر مؤشر الفضة لدينا. تعافٍ جزئي — لكنه بعث على التفاؤل الحذر.

٣. رفع البنك المركزي الأوروبي + مؤشر PPI — ضغط عالمي متصاعد على المعادن

يوم الخميس ١١ يونيو، أقدم البنك المركزي الأوروبي (ECB) على خطوة لافتة: رفع معدل الفائده الربويه الأوروبية بمقدار 25 نقطة أساس من 2% إلى 2.25%، وهي أول زيادة من نوعها منذ عام ٢٠٢٣! السبب: التضخم الأوروبي ارتفع إلى 3.2% في مايو ٢٠٢٦، متجاوزاً هدف البنك المركزي عند 2%.

في اليوم نفسه، صدرت بيانات مؤشر PPI — وهو مؤشر أسعار المنتجين الذي يقيس التضخم عند مستوى المصانع والموردين — وجاءت صادمة: ارتفع PPI الأمريكي بنسبة 6.5% على أساس سنوي في مايو ٢٠٢٦.

رسالة السوق كانت واضحة: البنوك المركزية حول العالم تدخل في موجة تشديد نقدي جديدة. على الجانب المضيء، نلاحظ من متابعتنا اليومية أن البنوك المركزية — التي اشترت 244 طناً من الذهب في الربع الأول من ٢٠٢٦ وحده وفقاً لمجلس الذهب العالمي — أظهرت اهتماماً بالشراء عند هذه المستويات، مما يُقدّم دعماً بنيوياً للسوق. وإن أردت حساب قيمة ما تملكه من ذهب بالأسعار الحالية شاملةً الضريبة والمصنعية، فجرّب حاسبة الذهب والفضة لدينا.